快訊
逼馬云道歉電商教父,今市值不及阿里零頭,侄子內幕交易被抓
19分鐘前
B面京東
19分鐘前
每日優鮮徐正:這個世界不會獎勵面面俱到的人
19分鐘前
贊助一場春晚到底需要多少錢?
19分鐘前
又見創業者自殺,42歲!他是美團王興的高中同學,新公司剛成立
19分鐘前
汽車你變了!2020美國CES汽車科技小賞
19分鐘前
準備搖人兒吧!百度“好運中國年“的3億大項目了解一下?
25分鐘前
揭秘華為云瑤光智慧云腦的成長之路
30分鐘前
未采取有效措施防止股東占用公司資金等偉恒生物收警示函
35分鐘前
溫氏股份擬收購并增資河南省新大牧業股份有限公司
36分鐘前
ETC業務發力金溢科技2019年歸母凈利潤預增逾36倍
42分鐘前
華統股份公開發行可轉債申請獲證監會審核通過
43分鐘前
財信發展9.29億元收購金楠商貿92%股權意在天津津南地塊再開發
46分鐘前
從掃地機到服務機器人科沃斯如何以“智”取勝
47分鐘前
ETC產品銷量“助力”金溢科技2019年凈利同比預增超36倍去年股價漲幅超四倍
50分鐘前
兆新股份:2019年預虧1.89億至2.84億元計提1.96億元資產減值準備
51分鐘前
許漢平辭任大悅城控股總會計師張建國繼任
59分鐘前
新希望發布“根植大地的新希望文化金字塔”揭秘發展底層“密碼”
1小時前
南微醫學預計2019年盈利3億元判決不會公司損益產生負面影響
1小時前
中裝建設(002822.SZ):第一期員工持股計劃延期購買
1小時前
中裝建設(002822.SZ):聘任原公司總經理莊展諾擔任總裁
1小時前
中裝建設(002822.SZ):聘汪成擔任公司副總經理、首席技術官、中裝智鏈總經理
1小時前
奔騰B30EV上市售賣啦!
1小時前
*ST康得(002450.SZ):2.57%的股份已過戶至金生未來七號
1小時前
機構強烈推薦6只個股-更新中
1小時前
奔騰B30EV物美價廉的家用車
1小時前
外形好看動力充足的一汽奔騰B30
1小時前
魔獸懷舊服決斗俱樂部SoloKing頭銜獲得者決出
1小時前
2019業績大幅下滑,鼎龍股份:預計2020部分產品銷售價格仍有下降壓力
1小時前
國眾聯執業大洋電機中存多項問題被出具警示函
1小時前

2020,送你一份避雷指南

向密 2020-01-02 09:39:20

來源:虎嗅網

虎嗅注:新舊交替時出預測,算是虎嗅的慣例了,盡管在 “黑天鵝”頻頻現身的當下,未來 “打臉”的風險也是陡然高增,但我們依然決定交出這樣一份清單。與往年不一樣的是,除了邀請虎嗅作者朋友之外,今年的這份清單主要由虎嗅Pro會員團隊承包。在過去一年里,我們試圖為會員朋友提供一套更有體系的、結構化的、有質量的分析,幫助投資者或商務人士準確把脈每一家新經濟公司價值、護城河與痛點。如果您感興趣,可以上虎嗅APP上了解一二。題圖來自:圖蟲創意。 

今天的這份預測清單,分為掃雷榜與種草榜,主要覆蓋了技術與消費兩大領域,而這也是虎嗅面向未來十年的兩條內容主線。不過,預測嘛,不免掛一漏萬,我們也歡迎讀者們在評論區留下你們對2020年的產業走勢看法,又或者是單純的祝福。

歡迎來到21世紀20年代,祝你新年快樂。

掃雷榜

美團買菜:錘煉供應鏈,快不起來

完成了從團購到外賣的接棒后,美團需要尋找下一個“再造美團”的潛力業務。目前,被寄予厚望的是美團買菜。

2019年1月,曾執掌酒旅業務的高級副總裁陳亮坐鎮,在上海測試買菜業務,9月后在全北京擴張,11月又進駐深圳、武漢,拓展速度明顯加快。

那美團買菜會成為美團新的增長點么?有可能,但有難度。

其一,美團的優勢是即時配送網絡,但在生鮮行業核心——供應鏈搭建——上并不占優勢。

美團買菜供應鏈來自此前的小象生鮮,它于2018年5月在北京開出首店,之后進入無錫、常州,但目前只剩下兩家店。小象生鮮發展時間短,體量小,所以美團需要時間錘煉供應鏈。

其二,下沉難度大。

生鮮虧損的原因在于,一是運輸和保存過程中損耗高,二是冷鏈投入大,三是品質不穩定。行業玩家們要賺錢,要么做規模,從供應鏈上賺錢,比如永輝超市;要么提高客單價,比如盒馬。

前者需要時間,后者不適用下沉市場。美團顯然不會只想做一個區域生鮮電商,但下沉市場要怎么做?前置倉不是個最好的解決方案,前置倉雖然降低門店成本,但增加了配送和流量成本。無論叮咚買菜還是每日優鮮,主要客群依舊還停留在一線城市。

其三,生鮮品類難以快速復制。生鮮品類復雜,各個地區用戶喜好不同,供應鏈區域特征明顯,跨區域擴張難度大。

買菜能否成為美團新增長點待看,但隨著巨頭的進入競爭加劇,以及資本大環境的悲觀,不能自身造血的生鮮電商在2020年面臨生死挑戰。

蔚來:奇跡不來,未來難捱

2019年,中概股最受關注的不是阿里、百度、攜程這些“老炮兒”,而是拼多多、蔚來、瑞幸咖啡這三位“新人”。從放出上市消息開始,人們對這三家公司的爭論就沒有停止。每發一次季報/年報,輿論或“捧”或“貶”、涇渭分明,幾乎沒有“騎墻”的。

古話講“物之不齊,物之情也”,用今天的話說就是“共識永遠稀缺”。例如某種商業模式,有人說好必然有人說不好。總體而言,成為爭論話題對股價的影響偏正面。

然而,蔚來卻沒有享受成為明星的“福利”。

2018年9月12日,蔚來(NYSE: NIO)在紐交所上市,發行價6.26美元。2019年12月20日,蔚來收盤為2.69美元,較發行價下降57.02%,市值28.3億美元。盡管在剛剛發布的Q3財報后,盤中一度大漲100%。

然而,除非出現奇跡,蔚來虧損的現狀依舊難以逆轉,2020年將是水落石出的一年,正如2017年之于樂視網。

首先是交付。截至2019年11月底,蔚來累計交付1.74萬輛,其中11月交付2528輛。ES8未老先衰,累計交付不到2萬輛,目前月銷量跌到百位數。一款燃油車累計銷售20萬輛都賺不回研發成本,電動車或許有些不同,估計盈虧平衡點在10萬輛以上。

燃油車企,如果連續幾款新車“撲街”,足以讓公司由盛轉衰、一蹶不振。ES6銷售勢頭尚可,卻沒有2018年ES8面市時的火爆。假如ES6又沒能“回本”,再試下去的資源在哪里?投資人的信心、耐心,市場環境(補貼退坡、特斯拉壓境、燃油車企紛紛發力電動車),能支撐到蔚來推出一款真正成功的車型?

其次是銷售費用及售后維護費用。蔚來市場費用“感人”,幾乎與銷售收入相當,每星期市場費用約1.2億。可以說蔚來車主的超高滿意度是“海底撈式”服務換來的。

為了維持交付數量,蔚來售后服務繼續“加碼”—— 在原有的終身免費質保服務之上,還將為所有ES6、ES8的首任車主提供終身免費換電。蔚來公關負責人稱:每天1000名用戶使用換電服務,運營成本增加5萬元。該說辭完全不符合“會計謹慎性原則”。

最后是資金壓力。截至2019年9月30日,蔚來的流動資產(包括現金、現金等價物、短期投資等)約為70億元,相比2018年末的121.7億元少了50多億。9個月蒸發四成,而流動負債(包括短期借款、應付賬款等)達到89.6億元。

2018年末,蔚來的凈流動資產——營運資本(Working capital)還有35.8億。而半年后的2019年9月末,凈流動資產接近負20億,蔚來的營運資本已經枯竭。除非獲得巨額投資,2020年蔚來將走上“樂視之路”。

拼多多:虧多多

爭議的高光還聚焦在了拼多多。或褒或貶,分營列陣,有言論甚至稱,拼多多已然成為了檢驗一個人對于當下中國商業走勢判斷力最好的試金石。

同樣,明年,市場將有望習得“正解”。

先說結論:拼多多通過投入大量銷售費用推動營收增長,除了拉新還要用補貼使現有用戶保持活躍,貢獻GMV和營收。估計2020年,拼多多用以補貼現有用戶的投入將達300億。如果沒有大的戰略調整,現有用戶的補貼將是個無底洞,扭虧為盈遙遙無期。

2018年以來,拼多多的銷售費用均高于毛利潤,投入的銷售費用過高,導致平臺持續處于虧損狀態。而拼多多的用戶留存成本幾乎和獲客成本一樣高(這是因為,在價格相當或相近的情況下,用戶更傾向于物流體驗更好的京東和品類選擇性更多的阿里),即使拼多多后期將策略重心轉向用戶留存,其銷售費用也不會降低。相對于天貓、京東,拼多多就是“超級備胎”。

拼多多獲取和留存用戶均需要投入高額補貼,而自身又缺乏造血功能,只能靠外部融資。如果失去外部資金驅動,拼多多很可能會出現資金鏈斷裂。

自成立以來,拼多多保持用戶和營收規模高成長性,獲得投資者青睞。但隨著騰訊紅利的消退,行業用戶獲取進入瓶頸期以及平臺營收規模基數的不斷擴大,導致拼多多的用戶和營收規模增速逐漸放緩。

在資本寒冬下,拼多多為了順利獲得外部資金支持,在盈利無望的前提下,只能繼續保持高成長性,迎合資本市場重視高成長的特性。

2020年,拼多多面臨的兩難是:繼續以補貼推動增長,虧損將加劇,現金將被耗盡;減少補貼,用戶活躍度下降,增速跳水,公司被資本市場“嫌棄”。那么,這匹聚光燈下的闖出的 “黑馬”能否有兩全之策呢?

申通/圓通/百世:難兄難弟,增長乏力

申通和圓通這對難兄難弟在經歷了2018年的低谷后,2019年都不同程度的反彈,但我依然不看好他們。原因很簡單,如果你有更好選擇,絕不會用備胎。圓通/申通在盈利能力和市場份額上均屬“通達系”末流,同時管理層的變動在過去幾年都稍顯頻繁,這種情況下,長期戰略的執行效果是令人懷疑的。中通和韻達暫時沒有增長放緩跡象,這兩家還是稍稍往后吧。 

至于到今天為止還在盈虧線掙扎的百世,還不如申通和圓通。

德邦:跨界一時爽,有了故事沒了錢

去年德邦就出現在這個位置,唯一不同的是,去年德邦還能勉強賺錢,今年則遭遇首次虧損。零擔一哥放著好好的快運市場不做,非要跨界快遞市場。這對資本市場來說可能是個很好的故事,但不賺錢的話還是算了。快遞物流業務不是電商業務,用戶數據基本不值錢。

優酷:丟不掉的包袱 

盡管2019年里,在獨播及自制劇方面,騰訊、愛奇藝、優酷三家平分秋色,然而在綜藝(網綜)方面,前兩位的自制綜藝全面開花,熱搜榜前十之中愛、騰平分天下,優酷幾乎絕跡江湖。

2020年視頻平臺爭奪仍以優質內容為優先條件,但如何實現差異化定位,避免“全布局”帶來的“亂燉式傾軋”,影響彼此利益成為2020年各平臺考慮的問題。“和諧競爭”之下各平臺通過不同的受眾分析和平臺屬性制定劇集計劃,形成受眾分流和各自私域流量培養,未來平臺之間“爭而不擾,聯而不合”預計會成為常態。

2020年,各平臺公布劇集相比于2019年有所減少。優酷、愛奇藝、騰訊、芒果TV的2020年片單中,劇集總數分別為28部、58部、37部、15部。其中自制劇分別為14部、39部、23部、5部,自制比例約為50%、67%、62%、33%。

優酷儲備劇集加碼軍旅、年代題材,可以看出對于男性觀眾市場拓展的野心,也有對于政策導向及審核風險的考慮。大IP劇有獨播劇《琉璃美人煞》《冰糖燉雪梨》《熱血同行》與芒果TV拼播劇《大江大河2》。相比其他兩家平臺,優酷除易烊千璽《熱血同行》和朱一龍《重啟》這兩部較高關注度的獨播劇,并沒有更多有號召力的劇集,同時其自制劇數量和題材創新也稍弱于其他兩家。

優酷平臺始終裹著品質劇的沉重包袱向前,其所購劇集未有針對平臺用戶觀劇偏好及觀劇習慣做出調整,仍以大劇、長劇為主,使部分無法進行長時間連續觀劇的用戶流失。同時,其針對男性觀眾加碼的軍旅題材劇集沒有類型創新,如深度軍事科技、歷史解讀、影射現代職場的策略權謀等,其內容深度無法滿足主流觀劇男性群體訴求。而針對女性觀劇群體,其劇集在明星熱度、IP粘性和內容的“觀眾緣”方面亦缺少競爭優勢。

通信運營商:“錢”景暗淡

5G商用的基礎和前提是5G網絡覆蓋。工信部的最新要求是在2020年底前實現全國所有地級市的5G網絡覆蓋,根據工信部通信科技委常務副主任韋樂平此前的預計,三大運營商至少將建設60~80萬個宏基站。按照三大運營商在2019年投入342億人民幣開通13萬個5G基站的水平核算,其在2020年用于5G的CAPEX支出將在1580億~2100億人民幣之間。上千億人民幣的資本支出之外,運營商還需要投入不菲的網絡運維成本(含數倍于4G基站的電費)和市場推廣費用,這是支撐5G商用的投入端。 

在收入端,雖然定位并不高端的5G資費和很快面世的千元5G手機將為運營商在2020年帶來5G用戶數量的迅速增加,但to C市場上5G殺手級應用的缺失將導致消費者為5G速率提升而支付更多費用的意愿不足,運營商希望憑借5G高速率激發流量高消耗從而實現用戶多收費的經營模式,在“增量不增收”的to C市場上仍然難以走通。流量增長和收入增長的“剪刀差”在5G時代或許開口更大,更何況工信部又再次強調2020年還要繼續做好網絡提速降費。

to C之外,to B市場才是5G技術發揮賦能作用的主要商業機會,但這一市場在2020年仍將處于萌芽發育階段,難以承擔起為運營商創收的大任,反而需要運營商在應用開發、市場推廣及產業生態培育上增加額外的成本支出。

因此,可以預見在2020年通信運營商不僅無法借助5G商用來改變業務收入增長乏力的頹勢,反而會因入不敷出而導致營運利潤的迅速下滑。特別是對于現金流并不豐盛的中國聯通和中國電信而言,為應對5G競爭而縮減4G投入的短視策略將可能導致其大量4G用戶攜號轉出,從而對其2020年的經營狀況形成更大的打擊。

2020年在通信運營商領域最大的變數是身為第四大運營商的中國廣電如何打5G牌,如果真如市場傳言所說和財大氣粗的中國電網進行深度合作,那對于傳統的三大運營商而言,2020年或將是腹背受敵的最艱難時刻的開始。

vivo、OPPO和小米:背水一戰

隨著國內手機市場日漸飽和,海外市場發展不順。華為以及在國內市場敗走的三星,也開始把市場焦點轉移到新興市場。由于他們手上有大量通信專利技術,更容易爭取運營商的?持,進?進一步擠壓原來已?場的OPPO和?米們的空間。

2020年競爭最為慘烈的當屬國內手機市場。2019年11月, 國內市場5G手機出貨量已經達到單月超500萬臺的出貨規模,隨著運營商5G推廣力度的加大,預計5G手機出貨量將在2020年初實現月均1000萬臺的規模。

但5G手機出貨量的上升,也意味著正式敲響了4G手機出貨量拐點出現的喪鐘。展望2020年的國內手機市場,將出現4G手機出貨量下滑迅速而5G手機出貨量爬坡較慢相交織的情景,由此將導致國內手機市場總體出貨量較之并不景氣的2019年而呈現繼續下滑的趨勢。這對于國內手機生產廠商而言是一個更為嚴峻的考驗,4G手機將進入降價清倉甩賣階段,價量齊跌的2020年注定將是國內手機市場最寒冷的凜冬。

凜冬之下,5G手機將成為手機廠商在2020年必爭的取暖火苗,特別是對于vivo、OPPO和小米而言。2019年,華為手機因遭美國制裁而轉戰國內市場,僅在第三季度的市場份額就強勢增長66%,在當前的4G手機市場上固化了一家獨大的格局,因此能否在5G手機市場上扭轉戰局就成為vivo、OPPO和小米在2020年面臨的最大挑戰。

纏斗華為、提前開打5G手機價格戰仍是最有效的打法。2019年華為率先祭出6199元的5G手機價格標桿,很快就被中興、vivo一路拉到4000元以下,直到小米在年末甩出1999元的地板價。vivo、OPPO和小米通過低價來刺激用戶換機需求以搶占5G市場先機的戰術,瞄準的就是華為力圖在5G手機上拼高端、求利潤的死穴,畢竟自研芯片和自研系統的研發投入相較于高通系的安卓手機在成本攤薄上占不到什么優勢。

但對于華為而言,如果美國政府的打壓導致其在2020年被迫啟動自研鴻蒙系統,那么國內手機市場的份額將直接決定其手機業務的生死存亡。因此,華為與vivo、OPPO和小米之間的5G手機市場爭奪戰對于任何一方而言都是背水一戰,2020年的5G手機市場搏殺注定精彩。

智能音箱:虧錢生意 ,盈利難期

資本寒冬依然持續,今年年底大家的預期比去年更悲觀。這對于AI商業化可能是好事。一二級市場估值倒掛,融資規模縮水,AI正在經歷去泡沫化的過程。2020年依然處在這樣的階段,AI會以更謙卑的姿態去向各個應用領域去學習,探索提升應用價值的方式。 

目前的AI技術落地,主要有幾種情況:

一種是應用領域有明顯的痛點與需求,技術公司可以解決,比如提高作業效率、減少人工需求、提高安全程度等,有了標桿案例,就能做規模化推廣。這種場景無疑是最好的,像計算機視覺在安防和金融領域,都比較接近這種狀態; 

第二種是主打的應用領域的需求不是很明顯,但技術公司的產品能夠給用戶帶來一些價值,也能夠實現逐步規模化的推廣。這種情況下雖然應用在起量,但盈利是難題,需要讓帶來的價值增強,以提升議價能力,或者尋找其他的盈利手段,比較考驗企業的成本控制能力。智能音箱、聊天機器人等產品目前屬于這種狀態;

第三種是目前市場上有一定需求,AI企業推出了解決方案,能給客戶帶來一些增量價值,并找到了有限的標桿客戶,但還沒能實現規模化的推廣。企業需要進一步提升產品的價值,能夠更大程度上解決問題,否則落地也面臨困境。比如AI醫療影像、AI零售、工業領域的智能質檢與設備預測性維護等,就是這種情況;

第四種是市場需求還不明顯,企業推出了解決方案,能帶來一些價值,也獲得了少量客戶,但規模化推廣還未展開。這種情況下需要在標桿案例中證明自己的價值。AI在農業領域的應用,包括豬臉識別等,屬于這種情況。

當然還有一種情況就是市場有需求,但企業推出的方案現在還不能解決需求,或者還沒擊中痛點。典型案例就是無人駕駛,像通用智能等也是如此。

2020年,在第一種場景中建立了優勢的同時又在第三種場景有一定突破的AI公司,會是生存狀態較好的公司;處于其他幾種場景中的公司,還要繼續經歷摸索期,日子可能不太好過。

2020年,AI公司有兩大任務:

安防與金融是AI落地的現金牛。除了安防與金融,AI需要再找到若干個市場規模大、有剛性需求、可以規模化落地應用的領域。這一過程中,關鍵是實現從標桿客戶落地到行業內規模化落地的轉變,這就需要將技術帶來的價值更加顯性化,同時降低技術落地的成本。

降低項目落地的交付成本。AI技術公司中,更看好標準化能力強、有敏捷交付能力的公司,降低邊際成本,2020年經濟大形勢在很大概率上會沿襲今年的不景氣狀態,公司活下來更重要,相比于創造大規模營收的公司,能創造更好的現金流和盈利能力的公司更值得看好。

智能音箱領域的產品,包括百度小度、天貓精靈、小米小愛等,面臨的問題不少:現在用互聯網公司常用的補貼的方式做推廣, 如果沒有補貼,則用戶增長不能保證。即使服務現有用戶,音箱也難以從手機上搶到更多的用戶使用時長,缺乏足夠大的用戶規模和足夠高的活躍度,很難支撐起“家庭大腦”的定位,所有可能的盈利模式都很難展開;酒店、醫院等B端場景拓展艱難。

大疆:被迫跳出舒適圈 

在天空端?面,各國政府近年不斷加強監管?人機,以?疆為首的消費級?人機產業,空間只會愈來愈小,也會逼使他們進一步往航拍以外的應用場景發展,例如農業無人機或手持影像范疇試錯。大疆以往?直躺著享受航拍無?機的紅利,現在要重新進入一個不熟悉的產業,重新與產業對?競爭,短期之內不一定好過。

百草味(好想你):前追不上,后甩不開,尷尬老二

雖然2018年的數據顯示,百草味是線上第二大的休閑零食品牌,但市占率只有6%,與三只松鼠同期的12%差距太大,與第三名良品鋪子的5%差距又太小。2019前三季度百草味的營收約為33.76億,這一數據尚不及良品鋪子2018H1的營收,而同期三只松鼠的數據已達67.15億元,甚至更進一步在12月份宣布破百億。前追不上,后甩不開,百草味位置尷尬。 

另一方面,在全渠道發展的大潮流中,百草味的線下起步太慢,2019年6月才開設第一家線下門店,而官方透露的計劃也不過是在年內拓展十家門店。

對于百草味來說,行業本身增長帶來的紅利仍能助其發展,但在夾縫中的它能有多高的天花板就得打個問號了。

房產互聯網:江湖依舊,再度輪回

江湖夜雨風,  2020年房產互聯網江湖步入第26年,未來會好嗎?我并不樂觀,變革還在加劇,但似乎大家都沉浸在渠道分銷的思辨中,這是一種囚徒困境:在做出完全看似利己的選擇之后,對于行業未必是好事兒,畢竟埋頭的鴕鳥看不到更遠,畢竟除了渠道,這個行業還有很多可以通過互聯網去改變的,但竟然無人問津。 

與主流互聯網科技圈的發聲不同,房產這個圈子很閉塞,年底的年會上一些大咖的互聯網技術觀點似乎還停留在五六年前,平淡無奇,但又有著期盼做中國最大體量估值的互聯網平臺的雄心,蛋糕畢竟太大了。

2020年,會是房產互聯網資本熱門的一年,而近期CEO經常往美國跑的某明星平臺,因為盛傳與股東的對賭,應該在為上市做著忙碌的準備?雖然業內對他的爭議很大,認為它壟斷、霸道,但在互聯網領域的認知上,這個行業還需要深度補鈣。

2020將會是多邊交易PMLS平臺發展的一年,易居房友面向小微中介打造“聯盟圈”,這是他們擅長的,58同城安居客聯合同策,在技術、資源、用戶、服務、工具核心上,可以看到大家都在割據和提供彈藥,這個行業是三足鼎立的狀態,從互聯網規律上,行業競爭才剛剛拉開大幕。

2020年,該上市的始終要上市。未來幾年,傳統中介的觀望心會加劇,歷來這個行業是現實為主,誰更有利益必然就是平臺的主力軍。但如果平臺拔鵝毛過量,飛到其他枝頭也別大驚小怪,對于房產業內,這是一潭死水,底層架構、公司組織治理毫無創新的行業,一絲一毫都沒有進步,所以互聯網圈看到的只是包裝出來的假象,底層結構和商業模式邏輯無法自圓,那么故事能講到多久就不好預測了。

江湖依舊,物是人非,2020年又是輪回的其中一年。

種草榜

瑞幸:增長健康可持續

2019年9月末,瑞幸咖啡門店總數3680間,其中717間為三季度新開。按照2018年Q4新開884間的速度,2019年底瑞幸門店總數將穩超4500間,完成預設目標。下一步目標是2021年底開出1萬家店。

與瑞幸咖啡剛上市那段時間相比,質疑的聲音已經很少。但不發聲不等同于認可,相當一部分人還是會觀望,其邏輯是瑞幸崛起靠補貼——補貼燒錢——燒錢不可持續——不持續補貼則用戶流失。 

絕大多數中國人對咖啡口味的認知是一張白紙,訓練味蕾是著眼未來的投資。但瑞幸不是直接補貼現金,而是采取打折、贈飲、贈券等方式讓用戶低價或免費享用其產品。比如1個門店送出100杯咖啡,有贈飲、有打折,最后收到1000元。瑞幸的算法是:賣了100杯,單價10元。用戶憑面值25元的贈券免費喝1杯,瑞幸付出的可不是25元現金,而是紙杯、咖啡末、牛奶和水。咖啡單價的波動反映出補貼力度大小。低于“最佳出貨量”就加大補貼力度,反之就減小。

過往四個季度(2018年Q4~2019年Q3),現磨咖啡銷售單價從8.6元提高到11元,升幅為28%。與此同時,月活用戶人均消費金額提高了60%,從2018年Q4的101元增到2019年Q3的160元,增幅58.4%。補貼力度在下降,消費不減反增,說明用戶習慣正在被培養。與拼多多“GMV與補貼齊飛”的情形相比,瑞幸咖啡的增長是健康、可持續的。 

補貼力度減小、銷售收入上升,到2019年Q3,門店運營成本、原材料采購、折舊及開辦費合計占營收的86%。也就是說,以補貼保增長的同時毛利潤率達到14%。已經開業的店不用貼錢去維持,還有14%的毛利潤,開新店的信心大增,資金壓力和風險減小,實現“2021年1萬家門店”的目標大有希望。2020年,瑞幸的良好勢頭將持續下去,關于它的爭論會進一步減少。 

盒馬:主動下沉,謹慎看好

盒馬明年會變好嗎?如果好的定義是盈利的話,那盒馬恐怕不會變好,當然盒馬也未必會變得更差。

在2018年阿里巴巴投資者大會上,侯毅曾經披露了盒馬的客單價數據,其中線上訂單客單價75元,線下客單價113元,平均下來是94元。

在2020年,這個數字大概率不會再漲了,甚至會逐漸變低。這和盒馬主動下沉有關,也和阿里的農村戰略有關。在阿里農村戰略中,盒馬以及盒馬背后的供應鏈設施,是連接上游農產品和下游消費者的核心。如果能把國內高品質的農產品以合乎實際的方式送到市場進行售賣,對盒馬的盈利絕對算是好消息。盒馬屆時也將繼續承擔阿里新零售、農村戰略的一號動力引擎。

虎嗅在2019年的《盒馬反思了,阿里呢》一文中提到了,盒馬的問題有一部分來自阿里內部體系協同不夠順暢。而阿里最近一系列架構調整,宣告了打破內部邊界,強化各業務部門協同的開始。因此,在這個角度,我謹慎看好盒馬在2020年及更久之后的表現。

三只松鼠:“全”字當頭

已完成從堅果品類到多品類零食品牌的轉型,下一步將開拓線下,啟動全國化、平臺化的進程,有望進入更加巨大的增量市場。 

2019年12月,三只松鼠營收正式突破百億,遠超去年全年數據,最終增長率有望突破50%,且堅果品類的營收占比已經不足50%,擺脫了對單一品類的依賴。

同時,在渠道貫通的大趨勢之下,三只松鼠開始線下發力。公司在2019H1已經開設了73家松鼠投食店和78家聯盟小店,目前直營門店凈利率高于線上。

三只松鼠的優勢在于通過電商渠道建立了品牌影響力,而配套的物流配送體系也將在線下渠道向全國擴張的過程中起到推動作用。此前,公司對外宣稱將要在2020年開設1000家門店。

然而,三只松鼠進軍線下市場實則挑戰巨大,另一方面,三只松鼠在線上積累的品牌效應可以輻射到線下,這點優勢又是其他綜合類零食平臺所不具備的。

良品鋪子:上市在即,走差異化競爭之路

2019年11月28日,良品鋪子的IPO正式過會,這意味著公司離正式上市已近在咫尺。

良品鋪子是休閑零食品牌中線上線下渠道最為平衡的企業。2018年良品鋪子有約2100家線下門店,線上市占率約為5%,為行業第三;根據其招股書披露的信息顯示,公司在2018H1的線上線下營收比約為45% : 55%。

另一方面,良品鋪子將自家產品定位在了“高端零食”的位置上,試圖在同質化嚴重的零食行業構成差異化競爭優勢。

中通/韻達:繼續領跑

維持去年判斷——快遞物流市場集約化已經基本完成。

具體表現在,二三線快遞公司以一種杳無音訊的方式,陸續出清完畢,甚至無人接盤(比如國通快遞)。考慮到二三線快遞公司均以加盟為主,說明加盟型快遞公司資產的市場認可度有限。這也驗證了一線加盟型快遞公司過去幾年不斷做重趨勢的必要性。

另一方面,一線快遞公司的整合方式來自于外部,目前申通、中通、圓通、百世四家快遞公司都在某種意義上被阿里巴巴(背后是菜鳥)攬入懷中,未來不排除韻達接受阿里入局的可能性。 “順豐+菜鳥+京東”的市場格局逐漸清晰。

非一線玩家出局,對所有尚處牌桌上的一線快遞物流公司來說是利好。同時快遞物流市場趨于穩定,意味著競爭戰場將逐步發生轉移。

關于為什么看好中通/韻達,我們在去年的預測里給出了看法,中通、韻達好在成本控制和市場份額上一直位居“通達系”快遞公司第一檔,所以他們的賺錢能力也是第一檔的。今年前9個月的數據再次證明了這一點。沒什么意外的話,2020年中通和韻達會繼續領跑下去。

順豐:增速迅猛,業務向好

去年我們把順豐放在了“有待觀察”位置,其中多半原因是順豐商業摸索的不順。盡管順豐商業目前依然看不到未來,但順豐在過去幾年其它領域的投資已經起效,快運、冷運、醫藥業務、同城配送等新業務的增速迅猛,這是很好的跡象。再把順豐當成快遞公司已經不恰當了,其進化方向是國內頂級全鏈路物流方案解決商。值得一提的是,順豐在2019年的快遞物流市場份額已經企穩。

京東物流:倉儲是大殺招,翻身仗還要打下去

一個數據是,京東物流上半年的收入已經相當接近于2018年全年收入數字,并且貢獻增長的半數以上的業務來自京東商城體系之外。如今京東物流本質是一家供應鏈管理公司,它沒有順豐那么多飛機和干線運輸工具,是因為不需要。倉儲作為供應鏈物流的絕對核心,恰好是京東過去10年來的最大殺招。京東物流的翻身之仗還會繼續打下去。

華為、蘋果、?通 :領跑、挑戰、機遇

盡管蘋果被批評“缺乏創新能力”,而華為最近也受各種問題困擾,但他們仍然在技術上占有優勢,預計2020年蘋果和華為仍然會在?機市場上領跑。當然,政策因素仍然是他們?對的最大難關。

中國5G發牌在2019年提前加速,從某種程度上而言達到了扶持華為于危急之中的目的。在美國政府的重壓之下啟動備胎計劃并迅速完成元器件替代的華為,將在2020年國內大規模的5G網絡建設中迎來得天獨厚的本土優勢。

預計三大運營商將在2020年上半年開始為其1580億~2100億人民幣的資本開支進行5G網絡建設的公開招標。數年研發投入累積的技術優勢以及遭受美國打壓獲取的政治加分,將有助于華為在和友商的5G市場份額競爭中贏得先機,同時也將幫助華為在和運營商的價格博弈中占據主導地位,最終在國內5G市場取得量價齊優的結果。

作為華為最主要競爭對手的中興通訊稱其在國內市場的5G份額將不低于4G,約30%以上;考慮到國內5G市場開放的承諾和海外5G市場對等進入的保障,預計愛立信和諾基亞這兩個歐洲設備廠商在中國5G市場上的市場份額應保持在20%以下;則可以判斷華為2020年在國內5G市場份額至少將占據半壁江山。

任正非在接受外媒采訪中曾透露,華為2020年5G基站供應量將達到150萬個,以其在國內市場60~80萬基站的建設規模中拿到超過一半的份額來計,也才僅占其年供應量的30%以下。因此,對于華為而言,要實現2020年運營商業務持續增長的最大挑戰不在國內市場,其角力的主戰場還是在于如何突破美國政府的布防,贏取海外市場、特別是歐洲市場的5G份額。

此外,第四大運營商中國廣電的5G網絡建設需求是一大塊新增的蛋糕,由于中國廣電700MHz頻段的5G設備不是全球主流頻段,產業鏈成熟度欠缺,在現有的設備供應商中預計也只有華為有研發和產能余力跟進開發。市場傳言華為在接下廣電遞來的合作橄欖枝同時提出了獨占市場的排他條件,如果傳言為真,隨著中國廣電在2020年啟動5G網絡建設,這塊新蛋糕也將為華為在2020年的業績增色不少。

5G雖然開始商?,但?絡還遠叫不上普及,買了新?機,不會為體驗帶來太多的提升,但如果你沒有5G,用戶又怕手機很快過時,就更不愿意買。這會使手機的銷量不?得有很大的增長,但手機廠商又不能不提早布局5G,?通和三星等賣基帶的公司,也能因此受惠。

國產芯片公司:趕上好時候

當智能手機廠商都在?家的手機里?量引?了AI攝影技術,人?智能已經成為智能?機行業所不可忽略的技術。如果5G能普及的話,5G的響應速度得以提升,開發者也更能通過計算能?遠超?機的云端AI,來實現更復雜的功能。2020年,??智能仍然是科技產業的焦點所在。

事實上,目前?機拍攝已到達瓶頸,實際能提升的空間并不多。隨著iPhone 11的視頻能力被?戶肯定,以及短視頻和VLOG在近年?為流行,預計手機和影像產業,會在2020年主攻視頻市場。但由于視頻技術的?檻比手機攝影遠要復雜,預計視頻相關的芯?設計與方案產業也會因而得到重視。

此外,蘋果和華為為手機特意設計的神經元引擎(Neural Engine),讓他們的拍攝能力大幅躍進,也使得不少手機公司開始注意到要從芯片層?,改善相機的能力。

與此同時,?華為被列?實體名單后,國內手機也開始注意到芯?供應鏈過于依賴海外。所以,預計未來手機公司會增加在國內芯片上的投資作為?個后備?案。聯發科、聯芯、展訊、?江存儲、合肥長鑫、福建晉華、中芯國際等國產芯片公司,值得大家關注一下。

AR眼鏡元年?

VR(虛擬現實)、AR(增強現實)、MR(混合現實)技術已經發展了很多年,但一直不溫不火。究其原因,一是技術不成熟 ,二是用戶習慣還未形成。

但現在,我們可能看到新的變化。

在2019年,各大手機廠商都已著手發展各類XR設備,其中最值得注意的,是AR眼鏡。而在上游,高通最新的XR模組已經支持七路并行攝像頭,可以實時追蹤頭部、嘴唇、眼球和26點手部骨骼形態,實現90fps的3K*3K單眼分辨率……接下來,隨著5G網絡的完善,以及設備和應用的成熟,AR眼鏡或許在2020年井噴,成為新的市場熱點。

結語

歡迎來到比不確定更不確定的年代。

在2019年,我們眼見一度熱到發燙的創業潮陡然歸于沉寂,市場上再不像頭三年那樣充滿了投資風口,算來算去這一年的小高潮竟只有社區團購和互聯網賣菜。這兩個賽道其實有一個共性,就是在巨頭密集覆蓋的地盤之外,尋找新的流量來源。與之相關聯的,還有一個貫穿2019年的關鍵詞——私域流量,它表達的則是流量見頂的現實之下,如何深耕自己那一畝三分地的故事與決心。

顯然,2C的故事暫時講到了頭,于是整個互聯網世界集體2B,就連騰訊這樣典型2C的存在也要勉勵把自己劃入“產業互聯網”的陣營。而早在2016年,王興就不斷放話,中國互聯網進入下半場。若你問,如何2B?簡言之,就是又慢又重,你要做好十數年如一日熬著、一點一點做大自己疆界的心理準備。

商業世界的狂飆突進期正式宣告終結。現在,你需要真的學會在商業深水區游泳了。而活著,就是勝利。

參與本文的作者列表(以姓氏拼音為序)

陳嘯雨   虎嗅Pro會員團隊研究員

丁   萍    虎嗅Pro會員團隊研究員

老   解    虎嗅作者,通信業資深人士

李   彤    虎嗅Pro會員專欄作者、虎嗅研究總監

劉國輝   虎嗅Pro會員團隊分析師

劉宇豪   虎嗅Pro會員團隊資深編輯

王新宇   虎嗅作者,自媒體人,曾供職于新浪樂居

王云輝   虎嗅作者,公眾號科技雜談

吳倩男   虎嗅Pro會員團隊資深編輯

吳依濃   虎嗅Pro會員團隊研究員

莊偉宏   虎嗅Pro會員團隊分析師

設計部    熊志、孫琪

相關文章

{{news.title}}

{{news.author}} {{news.timeFormat}}

正在加載......
qq炫舞西西外挂
股票配资利息一般多少 腾讯股票市值 股宝网配资 杠杆配资 什么是股票指数期货交易 科汇配资 投资工具主要是哪些 配资平台哪个好快找融创配资平台 在线理财平台有哪些帮忙推荐一下 股票推荐 牛市快讯每天推送q 股票配资浙嘉是什么 策略宝 牛米网 600053原来是什么股票 基金配资哪家好 股票配资平台ˉ选杨方配资靠谱